发布时间：2025-06-27 09:56  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　1、根基面：玻璃出产利润低位，行业冷修添加，开工率、产量下降至汗青同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空2、基差：浮法玻璃沙河大板现货1052元/吨，FG2509收盘价为1015元/吨，基差为37元，期货贴水现货；偏多3、库存：全国浮法玻璃企业库存6988。70万分量箱，较前一周添加0。29%，库存正在5年均值上方运转；偏空1、根基面：安监态势有所收紧，产量小幅缩减。当前部门焦企起头动手补库，煤矿订单较前期有所添加，昨日山西支流大矿竞拍成交涨跌互现，流拍率进一步下降，且上涨资本较着增加，不外因为焦企吃亏，对高价煤种接管志愿不强，部门煤种价钱继续下调；偏空3、库存：钢厂库存774万吨，口岸库存312万吨，焦企库存669。5万吨，总样本库存1775。5万吨，较上周削减19。3万吨；偏多6、预期：焦炭落实四轮降价后部门起头吃亏，有减产预期，厂内原料维持隆重按需补库，但考虑厂内库存多有下降，下逛焦钢企业对部门超跌煤种连续进行补库，短期原料刚需仍有必然支持，估计短期焦煤价钱或偏弱运转。焦煤2509：750-800区间操做。1、根基面：跟着焦炭第四轮提下降地，且近期原料端焦煤价钱有反弹迹象，焦企利润收缩，部门焦企受制于利润吃亏有减产现象，不外当前大都焦企仍维持一般出产节拍，焦炭产量相对不变；偏空3、库存：钢厂库存642。8万吨，口岸库存203。1万吨，焦企库存87。3万吨，总样本库存933。2万吨，较上周削减15。2万吨；偏多1、根基面：现货不锈钢价钱持平，短期镍矿价钱坚挺，矿山挺价，镍不二价格走弱，减产预期加强，倒逼矿价的可能性更大，不锈钢买卖所仓单持续流入现货，库存有所添加。中性1、根基面：钢厂铁水产量起头削减，供应端本月到港程度继续将连结偏高程度，总体供需宽松，口岸库存添加，市场传言将出台粗钢压减政策，商业和缓和；偏空2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价791，基差88；日照港巴粗现货折合盘面价765，基差62，现货升水期货；偏多1、根基面：需求季候性回升，库存低位小幅削减，商业商采购志愿仍不强，下逛地产行业继续处下行周期；偏空1。根基面：原料端，锰矿价钱持续下行，硅锰成本支持走弱。供应端，硅锰厂排产波动不大，南方地域部门硅锰厂有复产志愿。硅锰厂自动报价志愿偏弱，部门持货方报价小幅下跌。需求端，下逛钢厂对硅锰采购隆重，多期待支流钢招出场；中性。1、根基面！供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201。9692万吨，环比添加3。31%；本周样本企业产能操纵率为78。62%，环比削减0。01个百分点；电石法企业产量34。337万吨，环比削减1。63%，乙烯法企业产量11。889万吨，环比添加1。68%；本周供给压力有所削减；下周估计检修有所削减，估计排产少量添加。需求端来看，下逛全体开工率为44。31%，环比削减1。48个百分点，低于汗青平均程度；下逛型材开工率为36。25%，环比削减1。3个百分点，低于汗青平均程度；下逛管材开工率为40。13%，环比削减2。81个百分点，低于汗青平均程度；下逛薄膜开工率为72。78%，环比削减0。54个百分点，高于汗青平均程度；下逛糊树脂开工率为76。28%，环比持平。高于汗青平均程度；船运费用看跌；国内PVC出口价钱价钱占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-493。9833元/吨，吃亏环比削减3。00%，低于汗青平均程度；乙烯法利润为-640。4162元/吨，吃亏环比添加14。20%，低于汗青平均程度；双吨价差为2302。95元/吨，利润环比削减2。00%，低于汗青平均程度，排产或将承压。中性。1、根基面！供给端来看，按照隆众，2025年6月份国内沥青合计划排产量为239。8万吨，环比增幅3。5%，同比增幅12。7%。本周国内石油沥青样本产能操纵率为32。1788%，环比削减0。72个百分点，全国样本企业出货28。83万吨，环比添加5。99%，样本企业产量为53。7万吨，环比削减2。18%，样本企业安拆检修量预估为74。1万吨，环比添加4。66%，本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将添加供给压力。需求端来看，沉交沥青开工率为30。4%，环比削减0。03个百分点，低于汗青平均程度；建建沥青开工率为18。2%，环比持平，低于汗青平均程度；改性沥青开工率为14。0559%，环比削减0。73个百分点，高于汗青平均程度；道改性沥青开工率为22。6%，环比削减3。00个百分点，低于汗青平均程度；防水卷材开工率为45%，环比添加13。00个百分点，高于汗青平均程度；总体来看，当前需求低于汗青平均程度。成本端来看，日度加工沥青利润为-955。93元/吨，环比添加10。70%，周度山东地炼延迟焦化利润为801。07元/吨，环比添加12。56%，沥青加工吃亏添加，沥青取延迟焦化利润差添加；原油走弱，估计短期内支持走弱。偏多。2、基差！06月24日，山东现货价3760元/吨，09合约基差为180元/吨，现货升水期货。偏多。3、库存！社会库存为135。3万吨，环比持平，厂内库存为74。6万吨，环比削减5。80%，口岸稀释沥青库存为库存为25万吨，环比削减28。57%。社会库存持续持平，厂内库存持续去库，口岸库存持续去库。偏多。1、根基面：碱厂检修逐渐恢复，供给回升至高位；下逛浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于汗青高位；偏空2、基差：沙河沉质纯碱现货价1195元/吨，SA2509收盘价为1161元/吨，基差为34元，期货贴水现货；偏多3、库存：全国纯碱厂内库存172。67万吨，较前一周添加2。40%，库存正在5年均值上方运转；偏空6、预期：纯碱根基面供强需弱，短期估计低位震动偏弱运转为从。SA2509：1120-1170区间操做1、根基面：昨日PTA期货大幅下跌，现货市场PTA商谈尚可，聚酯询盘添加，现货基差区间波动。个体聚酯工场补货，本周及下周货支流正在09+260~270成交，价钱商谈区间正在5000~5270附近，夜盘价钱偏高端。7月中正在09+260~265有成交。今日支流现货基差正在09+265。中性6、预期：伊以停火，油价暴跌，PTA期货盘面跟从成本端大幅下跌，供需布局上，PTA本身根基面虽环比转弱，但并未累库，估计短期内PTA现货价钱仍跟从成本端偏弱震动，现货基差区间波动。关心伊以停火和谈及聚酯负荷波动。1、根基面：周二，乙二醇价钱沉心大幅下行，低位买气尚可。伊朗对美报仇不及预期，隔夜原油跌幅达7%附近，成本端回落较着。特朗普伊以将告竣停火，早盘乙二醇大幅下挫，现货低位成交至4400元/吨附近。乙二醇价钱回落至低位，聚酯工场参取挂单较为积极，低位买气尚可。美金方面，乙二醇外盘沉心大幅回落，日内近期船货商谈正在514-520美元/吨附近，场内成交较为清淡。中性6、预期：根基面来看，霍尔木兹海峡维持一般通行环境下7月乙二醇供需布局将转向均衡，现货流动性仍正在逐渐铺开。国产恢复以及需求偏弱预期下乙二醇来自于根基面的支持将逐渐弱化。若地域场面地步缓和后乙二醇价钱沉心将回归至低区间拾掇，关心伊以冲突持续成长以及进口乙烷恢复环境。1。根基面：宏不雅方面，较4月回升0。5，财新PMI48。3，较4月下降2。1，为客岁10月以来初次收缩。6月24日，美国颁布发表伊朗以色列告竣停火和谈，原油立即回落。供需端，农膜淡季，包拆膜需求转淡，大都企业降负荷，下逛需求全体弱势，后续新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7400（-100），根基面全体中性；4。盘面： LLDPE从力合约20日均线日线。从力持仓：LLDPE从力持仓净空，增空，偏空；1、根基面：口岸方面，上周华东、华南口岸甲醇价钱维持坚挺但涨幅无限，受船龄政策持续影响，口岸市场尚存支持，同时中美商业构和进展及全球商业预期改善，叠加地缘要素推高油价，配合鞭策期现货价钱上行，且基差较上周走强，不外价钱上涨后，现货商谈趋于隆重。内处所面，周初西北CTO工场甲醇外采，以及当前甲醇价钱已处于底部空间部门投契需求添加，产区次要工场竞拍溢价成交，上逛工场去库存节拍加速。别的口岸走强也正在必然程度上提振业者心态，商业商隆重做空，场内低价货源难寻，销区下逛接货也适度走高。但同时因保守下逛需求多步入高温淡季，以及当前国内甲醇开工仍正在高位，供需根基面支持利好仍显不脚，买方对高价接货立场隆重，市场氛围并未较着活跃。估计短期国内甲醇市场或差同化调整，库存：截至2025年6月19日，华东、华南口岸甲醇社会库存总量为44。95万吨，较上周期去库6。45万吨；沿海地域（江苏、浙江和华南地域）甲醇全体可畅通货源下滑2。12万吨至24。73万吨；偏多1。根基面：宏不雅方面，5月PMI为 49。5%，较4月回升0。5，财新PMI48。3，较4月下降2。1，为客岁10月以来初次收缩。6月24日，美国颁布发表伊朗以色列告竣停火和谈，原油立即回落。供需端，下逛需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势。当前PP交割品现货价7250（-30），根基面全体中性；1。根基面：近期尿素盘面震动。国际场面地步波动导致尿素供应严重，国际尿素价钱上涨，影响部门传导至国内期货及现货市场。供应方面，开工率及日产均为近年新高，库存有所回落。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工上升，农业需求有所回暖。尿素全体供过于求仍较着，出口政策仍未铺开。交割品现货1920（-0），根基面全体中性；6。预期：尿素从力合约盘面震动，国际尿素价钱偏强，农业需求有所回暖，但全体供过于求仍较着，估计UR今日走势震动偏弱，UR2509：1670-1730震动运转。1。根基面：按照美国谍报部分的初步评估，美国的空袭并没有摧毁伊朗的核能力，仅使其核能力推迟了几个月。正在美国总统特朗普的施压下，以色列取伊朗之间懦弱的停火和谈周二起头生效；哈萨克斯坦官员称，该国已通知OPEC+，其没有削减产量的打算；美联储鲍威尔对议员暗示，本年炎天关税上调可能会起头推高通缩，这将是美联储考虑降息的环节期间；中性3。库存：美国截至6月20日当周API原油库存削减427。7万桶，预期削减18。3万桶；美国至6月13日当周EIA库存削减1147。3万桶，预期削减179。4万桶；库欣地域库存至6月13日当周削减99。5万桶，前值削减40。3万桶；截止至6月24日，上海原油期货库存为402。9万桶，不变；偏多4。盘面：20日均线偏上，价钱正在均线日，WTI原油从力持仓多单，多增；截至6月17日，布伦特原油从力持仓多单，多增；偏多；6。预期：当下伊朗取以色列正式同意停火构和，特朗普正在推特上中国能够采办伊朗原油，虽被白宫证伪，但也表白目前地缘担心情感大幅衰退，油价因而根基回吐所有和平溢价，回归根基面上美国API原油库存大幅去库，显示夏日消费旺季表示较为乐不雅，市场后续将目光关心供应端方面，哈萨克斯坦继续暗示没有削减产量的设法，OPEC+的施行力度，短期油价低位震动运转。短线区间运转，长线不雅望。1、根基面：亚洲低硫燃料油市场供需趋于均衡，新加坡枢纽近期供应充脚，而苏伊士以东地域的货色畅通仍连结活跃。上逛供应商估计，因为曲馏产物到货量添加，含硫0。5%船用燃油和谐组分正在6月下旬至7月初将连结充脚，但下逛估值仍承压；6月残剩时间，新加坡地域的高硫燃料油供应仍然丰裕，因而也了即期现货的现金溢价；中性2、基差：新加坡高硫燃料油为476。09美元/吨，基差为437元/吨，新加坡低硫燃料油为558。5美元/吨，基差为402元/吨，现货升水期货；偏多4、盘面：价钱正在20日线日线、从力持仓：高硫从力持仓空单，空增，偏空；低硫从力持仓空单，空减，偏空1、根基面：USDA6月报：25/26年度产量2547。2万吨，消费2563。8万吨，期末库存1672。1万吨。ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。海关：5月纺织品服拆出口262。1亿美元，同比0。6%。5月份我国棉花进口4万吨，同比削减86。3%；棉纱进口10万吨，同比削减16。67%。农村部6月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。1、根基面：USDA：估计25/26年度全球食糖产量同比增加4。7%，消费增加1。4%，过剩1139。7万吨。Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增加5。3%，达1。991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116。21万吨；全国累计销糖811。38万吨；销糖率72。69%（客岁同期66。17%）。2025年5月中国进口食糖35万吨，同比添加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6。42万吨，同比削减15。07万吨。偏空。6。预期：美国大豆产区气候仍存变数支持美豆盘面底部，但南美大豆丰登和美豆种植气候近期优良美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增加，国内豆粕短期或回归区间震动款式。1。根基面：菜粕震动回落，豆粕走势带动和手艺性震动拾掇，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支持盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增加但油厂库存短期无压力，盘面短期震动偏强。中国对油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或无限。中性3。库存：菜粕库存1。01万吨，上周1。55万吨，周环比削减34。84%，客岁同期2。8万吨，同比削减63。93%。偏多6。预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价钱短期回归区间震动。1。根基面：美豆震动回落，美豆从产区气候优良和手艺性调整，美豆短期千点关口上方震动期待中美关税构和后续和美国大豆产区种植气候进一步。国内大豆震动回落，美豆走势带动和国产大豆性价比劣势支持价钱预期，但进口大豆到港增加和新季国产大豆继续减产预期盘面反弹高度，短期受中美关税构和后续和进口大豆到港增加预期交互影响。中性。3。库存！油厂大豆库存637。99万吨，上周599。6万吨，环比添加6。4%，客岁同期546。43万吨，同比添加16。76%。偏空6。预期：美国大豆产区气候仍存变数支持美豆盘面底部，但南美大豆丰登和美豆种植气候近期优良美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比劣势支持盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆减产预期盘面反弹高度。1。根基面：MPOB演讲显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比削减9。8%至162万吨，出口环比削减14。74%至149万吨，月末库存环比削减2。6%至183万吨。演讲中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比添加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所添加。中性1。根基面：MPOB演讲显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比削减9。8%至162万吨，出口环比削减14。74%至149万吨，月末库存环比削减2。6%至183万吨。演讲中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比添加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所添加。中性3。库存：6月2日棕榈油口岸库存38万吨，前值39万吨，环比-1万吨，偏多1。根基面：MPOB演讲显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比削减9。8%至162万吨，出口环比削减14。74%至149万吨，月末库存环比削减2。6%至183万吨。演讲中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比添加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所添加。中性1。 根基面：供应方面，五一小长假竣事，国内出栏积极性削弱生猪价钱节前小幅反弹节后或回归弱势，估计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏不雅预期偏悲不雅，五一假期竣事居平易近全体消费志愿热情回落，短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和猪肉进口加征关税，提振市场决心。分析来看，估计本周市场或供需双减、猪价短期回归震动款式。关心月底集团场出栏节拍变化、二次育肥市场动态变化环境。中性。2。 基差：现货全国均价14360元/吨，2509合约基差420元/吨，现货升水期货。偏多。3。 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比削减0。8%，同比削减2。2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变更0，同比添加0。6%。偏多。6。 预期：五一节后生猪供需均有所削减，估计本周猪价回归区间震动款式；生猪LH2509：13700至14100附近区间震动。1、根基面：外媒5月21日动静！世界金属统计局( WBMS )发布的最新数据演讲显示， 2025年3月，全球锌板产量为108。74万吨，消费量为113。35万吨，供应欠缺4。6万吨。1-3月，全球锌板产量为328。31万吨，消费量为338。48万吨，供应欠缺10。16万吨。3月，全球锌矿产量为100。78万吨。1-3月，全球锌矿产量为296。11万吨；偏多。1、根基面：以伊停火生效，鲍威尔沉申不雅望立场但对降息前景“端水”，金价下跌；美国三大股指均涨超1%，欧洲三大股指收盘全线，离岸人平易近币对美元升值报7。1644； 美债收益率集体下跌，10年期跌近5个基点报4。297%；COMEX黄金期货跌1。66%报3338。5美元/盎司；中性6、预期：今日关心美联储及委员讲话、美联储开会会商调整弥补杠杆率（SLR）法则、日央行、英央行和欧央行官员讲话。以伊停火生效，鲍威尔讲话放松口径，金价大幅下跌后小幅回升。沪金溢价扩大至3元/克。避险情感降温，但宽松预期升温，向下压力仍存。沪金2508：764-776区间操做。1、根基面：以伊停火生效，鲍威尔沉申不雅望立场但对降息前景“端水”，金价下跌；美国三大股指均涨超1%，欧洲三大股指收盘全线，离岸人平易近币对美元升值报7。1644； 美债收益率集体下跌，10年期跌近5个基点报4。297%；COMEX白银期货跌0。88%报35。87美元/盎司；中性1、根基面：英美就关税商业和谈条目告竣分歧，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。73%报100。63，离岸人平易近币贬值报7。2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12。48个基点报4。392%；COMEX黄金期货跌2。40%报3310。40美元/盎司；中性1、根基面：英美就关税商业和谈条目告竣分歧，银价跟从金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。73%报100。63，离岸人平易近币贬值报7。2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12。48个基点报4。392%；COMEX白银期货跌0。57%报32。61美元/盎司；中性1、根基面：央行等六部分结合印发《关于金融支撑提振和扩大消费的指点看法》，以伊停和，市场风险偏好提拔，昨日两市放量大涨，沪指坐上3400点，市场热点添加；偏多6、预期：以伊停和，油价大跌，全球市场风险偏好提拔，指数调整后送来反弹，不外指数上方压力较着，不日内逃高。期债1、根基面：中国债市期现货均走弱，因伊以停火，避险情感受挫。银行间次要利率债收益率纷纷上行，幅度正在1个bp摆布。国债期货集体下滑，30年期从力合约跌0。27%。资金面变化不大，全体比力平衡，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，但仍位于1。37%附近。当前市场的环节仍正在于短端可否继续回落，进而带动活跃券创下新低。3、基差：TS从力基差为-0。0560，现券贴水期货，偏空。TF从力基差为0。0027，现券升水期货，偏多。T从力基差-0。0050，现券贴水期货，偏空。 TL从力基差为0。3869，现券升水期货，偏多。4、库存：TS、TF、T从力可交割券余额别离为13594亿、14935亿、23599亿；中性。7、预期：5月制制业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，财新中国制制业PMI近八个月来初次落于荣枯线月金融数据取实体经济运转环境合理婚配，社会融资规模、M2和人平易近币贷款增速均较着高于表面P增速。关税和暂缓的冲击快速，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，正在当前央行连结数量型东西的环境下，债市持续调整动能仍受限。后市来看，债市向好空间仍正在，静待新的刺激要素呈现。1、根基面！供给端来看，上周工业硅供应量为8。1万吨，环比有所添加2。53%。需求端来看，上周工业硅需求为7。1万吨，环比削减13。41%。需求持续低迷。多晶硅库存为26。2万吨，处于高位，硅片吃亏，电池片吃亏，组件盈利；无机硅库存为72800吨，处于高位，无机硅出产利润为82元/吨，处于盈利形态，其分析开工率为68。4%，环比持平，高于汗青同期平均程度；铝合金锭库存为2。38万吨，处于高位，进口吃亏为785元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为657。26元/吨，再生铝开工率为53。6%，还比削减0。55%，处于低位。成本端来看，新疆地域样本通氧553出产吃亏为3972元/吨，丰水期成本支持有所走弱。偏空。2、基差！06月24日，华东欠亨氧现货价8100元/吨，09合约基差为615元/吨，现货升水期货。偏多。1、根基面！供给端来看，上周碳酸锂产量为18462吨，环比增加1。84%，高于汗青同期平均程度。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为86570吨，环比添加0。54%，上周三元材料样本企业库存为15298吨，环比添加2。97%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60012元/吨，日环比削减0。04%，出产所得为-948元/吨，有所吃亏；外购锂云母成本为64430元/吨，日环比持平，出产所得为-6856元/吨，有所吃亏；收受接管端出产成本遍及大于矿石端成本，出产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金出产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充实。中性。2、基差！06月24日，电池级碳酸锂现货价为59900元/吨，09合约基差为-800元/吨，现货贴水期货。偏空。大越期货力图演讲内容的客不雅、，但文中的概念、结论和仅供参考，大越期货股份无限公司不承担因按照本演讲操做而导致的丧失，敬请投资者留意可能存正在的风险。主要提醒：本演讲非期货买卖征询营业项下办事，此中的概念和消息仅做参考之用，不形成对任何人的投资。 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